Cours de Avalanche

Je suis sorti de la majeure partie de mes positions longues depuis mi-99k entre 102 - 104k et je suis revenu à une position longue delta-1 de 10 % avec environ 10 % supplémentaires en options d'achat BTC à court terme. Comme beaucoup, j'espérais un rebond beaucoup plus fort au niveau de 99, qui me semblait être un bas durable à court terme (double tap + autour d'un niveau clé + a éliminé les stop-loss à 100k). Je visais initialement 107 - 112 mais cela semble maintenant hors de portée. @plur_daddy et @fejau_inc ont soulevé d'excellents points concernant les contraintes de liquidité jusqu'à la fin octobre, et des conditions plus souples auraient dû nous faire considérablement remonter depuis les bas. Bien que cela continue d'être en jeu avec des augmentations potentielles sur la réouverture du gouvernement américain, cela n'excuse pas la performance horriblement sous-performante de BTC/crypto par rapport aux facteurs macroéconomiques depuis début octobre. Sur le plan macro, l'élan continue de se défaire généralement avec l'ES qui casse le support aujourd'hui et le KOSPI qui s'effondre. Le fait que les degens coréens aient migré de la crypto aux actions est en soi assez révélateur. Nous avons perdu l'une de nos principales sources de demande spéculative, et cela indique également un changement plus large de capital des cryptomonnaies vers les actions. Pour rester intellectuellement honnête et expliquer la sous-performance idiosyncratique de la crypto, nous pouvons nous tourner vers le côté de l'offre. La pression continue des OG whales nous a poursuivis depuis mi-juillet et ce sont probablement ces entités qui sont entrées dans les carnets de commandes hier avec des demandes significatives empilées dans le livre entre 105 - 110k. De plus, le cycle de 4 ans n'a pas encore été invalidé. Ce qui m'inquiète le plus à ce stade, c'est que 99k n'était pas un prix suffisamment bas pour vraiment effrayer ceux qui n'ont pas encore formé d'opinion sur la validité du cycle de 4 ans—ces acteurs n'ont pas été contraints à capituler, et le prochain arrêt probable pour cette réévaluation semble être les bas 90. Ce rebond a été un agréable répit par rapport à la PA uniquement à la baisse, mais le côté de la demande reste également mis à l'épreuve. Les DAT sont passés d'un achat net à neutre puis à une vente pure. Les ETF dénouent à la fois des positions de carry et des longues pures. Les rotateurs macro ne semblent probablement plus intéressés avec l'or qui stagne également. Pour un produit sans fondamentaux et avec une forte tendance à l'élan, des flux constants sont les shots de tequila qui maintiennent la fête en cours. Cela dit, je continue de croire que la situation semble meilleure ici pour les altcoins que pour les majeurs. La sélection des noms continuera d'être plus importante, mais la plupart des altcoins ont été dépouillés de levier suite à l'effondrement du 10 octobre et les seuls vendeurs naturels qui restent sont des initiés/membres d'équipe/investisseurs en capital-risque. Pendant ce temps, les grandes capitalisations continueront de souffrir alors que les flux mercenaires quittent l'actif. Réflexions sur l'exécution : J'ai abandonné environ 40 % de mes gains lors du retracement après le rallye, mais je suis un trader qui préfère de loin vendre tard que de vendre tôt. C'est un chiffre acceptable pour moi compte tenu du rapport risque/rendement que j'avais établi à l'époque. Sur cette baisse, j'ai augmenté mon exposition à environ 95 % au maximum, y compris les altcoins/options. Auparavant, lors de types de baisses similaires (Trump/Epstein fud, guerre Iran/Israël, nuke du jour du Travail, etc.), j'étais heureux d'atteindre 150 % de positions longues. Le contexte est important et la tendance HTF n'est plus de notre côté, et le déséquilibre offre/demande est trop extrême pour être ignoré. Bien que je préfère fortement être un taureau, il est difficile de trouver des raisons de continuer à détenir autant d'exposition qu'auparavant. Bonne chance à tous. h/t @TraderBot888 pour nos discussions sur une grande partie de ce qui précède - un excellent suivi pour quiconque ne l'a pas encore fait.