Ціна FLOW

Автор: Biteye основний учасник Viee Редагування: Основний дописувач Biteye Деніз У криптоіндустрії кожен бичачий ринок породжує незліченну кількість «яскравих проектів»: вони популярні серед провідних венчурних капіталістів, з'являються на основних біржах і приваблюють незліченну кількість роздрібних інвесторів. Але час є найгострішим лакмусовим папірцем, і ціна деяких проектів впала на 90%, а то й більше ніж на 99% у порівнянні з найвищою точкою, а ступінь обговорення проектів з кожним роком знижувався. У цій статті розглядаються 8 проєктів, інвестованих зірковими венчурними капіталістами, на які покладали великі надії під час фази бичачого ринку. Від ICP до DYM ми зосередимося на аналізі їхнього досвіду фінансування, шляху зміни ринкової капіталізації та основних причин падіння – чи є модель нестійкою? Екологія так і не запущена? Або конкурент занадто сильний, а попит на ринку недостатній? Комп'ютер в Інтернеті($ICP) Колись входив у п'ятірку лідерів, зараз знизився на 99,5% Internet Computer (ICP) запущений Dfinity Foundation і позиціонується як децентралізований «інтернет-комп'ютер», який має на меті дозволити смарт-контрактам запускати різні інтернет-служби за замовчуванням. Проєкт розпочався у 2018 році та був запущений для торгівлі на бичачому ринку максимумом у травні 2021 року, увійшовши до п'ятірки найбільших капіталізаторів ринку криптовалют у перший день, привернувши велику увагу ринку. За ICP стоять провідні венчурні капіталісти Кремнієвої долини, включаючи a16z, Polychain Capital, Multicoin, CoinFund тощо, із сукупним залученням коштів у розмірі $187 млн. Спочатку ICP зріс до сотень доларів, досягнувши піку близько 700 доларів в якийсь момент, але швидко впав після запуску, впавши нижче 20 доларів протягом двох місяців. Станом на 2025 рік ICP тривалий час коливався в районі $3, що більш ніж на 99% нижче за свій максимум. Серед основних причин провалу проєкту – бульбашки оцінки, поспішні запуски, недостатня початкова ліквідність, зовнішні сумніви щодо управління проєктом та централізації. Крім того, розвиток екосистеми був повільним і не виконав своєї ранньої обіцянки щодо «переформатування Інтернету». Паливна мережа($FUEL) Амбіції модульного виконавчого шару, реальність поки що не реалізована Fuel Network — це рішення рівня 2 для масштабування Ethereum, основною метою якого є відокремлення рівня виконання від консенсусу та доступності даних, збільшення пропускної здатності та зниження витрат. Проект підтримується такими установами, як Blockchain Capital, The Spartan Group, CoinFund та іншими установами, і, як кажуть, стратегічно зібрав щонайменше 80 мільйонів доларів. Однак з точки зору продуктивності токенів та екологічної посадки, Fuel Network не виправдала очікувань. Поточна ціна FUEL становить близько 0,003 долара, ринкова капіталізація становить лише десять мільйонів доларів, а максимум знизився більш ніж на 94%. З огляду на масштабування Ethereum, різні L2 і модульні ланцюгові рішення, що з'являються одне за одним, сумнівно, що диференційовані переваги Fuel можуть зберігатися протягом тривалого часу. Вимірювання ($DYM) Нова спроба архітектури RollApps, ціна впала більш ніж на 97% Dymension – це проект, орієнтований на інфраструктуру «модульного блокчейну», орієнтований на мережі L1, які дозволяють розробникам швидко розгортати блоки для конкретних додатків («RollApps»). Його дизайн полягає в тому, щоб відокремити консенсус від рівня розрахунків і створити RollApps в екосистемі для оптимізації масштабованості та кастомізації. Проєкт запустили у 2022 році, а токен DYM запустили на початку 2024 року. Незважаючи на чітке технічне позиціонування та підтримку з боку багатьох інвестиційних інститутів, таких як Big Brain Holdings, Stratos та Cogitent Ventures, поточна ціна DYM впала більш ніж на 97% від свого піку з точки зору ринкових показників. Згідно з даними, його історичний максимум близький до позначки 8,50 долара, а його поточна ціна знаходиться в діапазоні 0,10 долара. Незважаючи на те, що проект все ще працює, екологічний прогрес відбувається повільно, а участь спільноти та користувачів не виправдала очікувань. Потік($FLOW) Колись зірковий ланцюжок NFT тепер втрачає увагу Flow — це високопродуктивний публічний ланцюг, запущений Dapper Labs, який фокусується на NFT та ігрових додатках. У жовтні 2020 року токен FLOW був запущений на CoinList, а з бумом NFT у 2021 році екосистема колись була активною. Фінансова лінійка, що стоїть за цим, потужна. У період з 2018 по 2021 рік Dapper Labs отримала кілька раундів інвестицій від a16z, DCG, Coatue та інших установ із загальним фінансуванням понад 18,5 мільйонів доларів. У квітні 2021 року ціна FLOW досягла історичного максимуму близько 42 доларів і продовжила знижуватися в міру відступу ринку. Станом на 2025 рік ціна впала до 0,28 долара, що більш ніж на 96% нижче від піку, а її ринкова капіталізація значно скоротилася. Падіння Flow тісно пов'язане з охолодженням ринку NFT. Екосистема спирається на один популярний додаток, їй не вистачає стійкого імпульсу зростання, а також не вистачає утримання користувачів і підтримки реального попиту в довгостроковій перспективі. Протокол прибутковості Протокол з фіксованою ставкою за підтримки Paradigm, який був закритий у 2023 році Yield Protocol — це протокол кредитування на основі Ethereum, який зосереджується на кредитуванні з фіксованою терміновою ставкою та реалізує продукти кредитування під заставу за допомогою випуску fyToken. Проєкт був запущений у 2019 році і колись вважався одним із дослідників треку фіксованого доходу DeFi. У червні 2021 року Yield завершила раунд фінансування серії А на суму 10 мільйонів доларів США під керівництвом Paradigm за участю таких відомих установ, як Framework Ventures та CMS Holdings. Однак у жовтні 2023 року компанія Yield Protocol офіційно оголосила про офіційне закриття протоколу, і офіційний сайт одразу відключили. Основна причина провалу проекту полягає в тому, що попит на кредитування з фіксованою ставкою є недостатнім, що ускладнює підтримку ефективного ринку. У той же час, на тлі загального спаду на ринку DeFi та посилення регуляторного тиску, Yield не змогла сформувати стійку модель продукту і врешті-решт вирішила добровільно припинити діяльність, ставши одним із небагатьох зіркових проєктів за підтримки венчурного капіталу, який офіційно закрився в останні роки. Умовні фінанси($NOTE) Кредитні договори з фіксованими процентними ставками поступово маргіналізуються Notional Finance — це протокол кредитування з фіксованою ставкою, розгорнутий на Ethereum, що дозволяє користувачам позичати такі активи, як USDC, DAI, ETH, WBTC на фіксований термін, намагаючись заповнити прогалину в продуктах «стабільного доходу» на ринку DeFi. У травні 2021 року Notional завершила фінансування серії А під керівництвом Coinbase Ventures, за участю учасників з установ першого рівня, таких як Polychain Capital і Pantera Capital, залучивши загалом понад 11 мільйонів доларів. Станом на 2025 рік ринкова капіталізація токена NOTE становить лише близько 1,66 мільйона доларів, що більш ніж на 99% нижче від максимуму, з щоденним обсягом торгів менше 1 000 юанів, низькою активністю спільноти та частотою оновлення протоколу. Основна проблема, з якою зіткнувся Notional, схожа на проблему Yield Protocol: продукти з фіксованою ставкою завжди мали обмежене прийняття користувачами на ринку DeFi і не мали достатньої підтримки ліквідності. У той же час, його дизайн значно відрізняється від основних протоколів кредитування, що призводить до низької готовності користувачів до міграції, і в кінцевому підсумку поступово маргіналізується ринком. DerivaDAO($DDX) Від зіркових похідних DEX до кліренсу країв DerivaDAO — це проєкт децентралізованого обміну безстроковими контрактами, вперше запропонований у 2020 році, який позиціонується як платформа деривативів, яка поєднує досвід роботи CEX із безпекою DEX. Проєкт наголошує на управлінні спільнотою, намагаючись замінити централізовані операції у вигляді DAO. У липні 2020 року DerivaDAO отримала інвестиції від провідних венчурних капіталістів, таких як Polychain, Coinbase Ventures і Dragonfly, залучивши загалом $2,7 млн. Модельний ряд хоч і не великий, але вважається зірковим. Після запуску у 2021 році ціна досягла близько $15, але швидко пішла вниз. Станом на 2025 рік DDX тривалий час коливався в діапазоні $0,01~$0,04, з падінням більш ніж на 99% від свого максимуму, а ринкова вартість проєкту майже повернулася до нуля. Через затримку в реалізації продукту, відсутність конкурентоспроможності у функціях та ранній агресивний механізм стимулювання майнінгу, швидкий випуск токенів призвів до відсутності фактичного попиту на транзакції. У той же час трек стикається з сильними конкурентами на кшталт DYDX, що ускладнює прорив DerivaDAO. Затемнення($ES) Інфраструктура нового покоління L2 випробовує ґрунт зі зниженням більш ніж на 64% Eclipse – це рішення рівня 2, яке поєднує в собі безпеку Ethereum з високою продуктивністю Solana. Проєкт запустив свою основну мережу у 2024 році та запустив свій токен ES у липні 2025 року. Проект отримав інвестиції від відомих венчурних капіталістів, включаючи Placeholder, Hack VC, Polychain Capital тощо, з масштабом фінансування приблизно 65 мільйонів доларів США. Однак, судячи з ринкових показників, оцінки токенів ES зазнали значного відкату. Згідно з даними CoinGecko, ES, продовжуючи торгуватися, значно впав приблизно на 64% від своїх максимумів. Екосистема Eclipse все ще знаходиться на ранніх стадіях, з жорсткою конкуренцією за roll-up або модульні ланцюгові рішення, безліччю проектів, що конкурують за трек L2, а шлях до реалізації проекту на ринку ще не повністю відкритий. Епілогом Ця стаття не має на меті критикувати чи викликати емоції, а має на меті надати тверезий огляд «зразків занурення» в останній раунд захоплення перед настанням наступного циклу. Колись у них були найяскравіші капітал, наратив і спільнота, але вони все одно не могли уникнути траєкторії недбалості, колапсу, застою та маргіналізації. На ринку, де фінанси та технології сильно накладаються одна на одну, одного лише фінансування, цін на токени та ажіотажу на тему недостатньо. Чи обґрунтована бізнес-модель? Чи можна утримати користувачів? Чи продовжує продукт розвиватися? Це основні змінні, які дійсно визначають долю проекту. Ці історії також нагадують нам не тільки поглянути на платформу венчурного капіталу, не тільки подивитися на короткострокові сплески, а й навчитися визначати, чи встановлена довгострокова структура. Коли приплив відступає, залишається справжня вартість.