是的，空投是愚蠢的。但它们不必如此。 对这篇文章的反应让我深思。 我有个问题：为什么IPO总是会暴涨？ 很简单——这是设计使然。每家公司都希望在其资本表上拥有持有者而不是抛售者。像BlackRock和Fidelity这样的机构投资者是每位CEO希望拥有的长期持有者，因此他们会以低于市场预期清算价的折扣获得股份。这个折扣创造了IPO的“暴涨”。 散户无法获得这个折扣，因为散户是一群人——有些是持有者，有些是抛售者，而公司在IPO时无法分辨出谁是谁。因此，散户支付市场价格。在加密货币中也存在同样的动态。风险投资公司和机构有着清晰的长期声誉，使他们更容易与雇佣资本区分开来。最具价值的投资者获得优先访问权，而散户则支付标价。 但空投发生在透明的区块链上，你可以看到哪些钱包是哪些。因此，团队利用链上数据来过滤“农民”或虚假账户——那些拥有成千上万账户伪造指标以获取空投的人。是的，这很有道理。但似乎没有人试图弄清楚谁实际上会持有他们的代币或抛售它——谁是那些值得与其他增值投资者一起获得奖励的小型Blackrock和Fidelity。 为什么项目不这样做？ 空投的现状 我们都知道空投是失败的。项目花费数月吸引农民产生虚假活动，结果却看到这些农民在TGE后立即抛售代币。似乎人们提出的唯一解决方案是转向众筹。 但现在是2025年——我们还有更大的设计空间尚未探索。 一些项目已经部分实现了这一点。Optimism、Arbitrum和Kaito都修改了他们的TGE后激励措施，以奖励长期持有自己代币的用户。但这种策略只有在你的代币存在后才有效。在初始分配时——通常是以美元计最大的分配——你还不知道用户会持有还是抛售。 这些分配所犯的错误是试图仅根据用户对自己代币的行为来预测用户行为。相反，你应该根据用户在之前代币上的行为来奖励他们。 当BlackRock获得IPO配额时，公司并不知道BlackRock是否会抛售他们的股份。但他们知道BlackRock通常不会抛售之前的IPO。他们根据BlackRock的过往记录来评估，而不是直接束缚他们的手。 代币分配不以这种方式运作真是疯狂。要修复空投，我们需要元激励。你的空投应该结合用户在之前空投中的表现。一旦用户获得你的代币，你就需要让他们的行为对下一个考虑空投的项目可读。 以下是这可能如何运作的草图： 在空投之后，...