Eu gosto muito do Hasu, ele sempre diz as verdades de forma crua. Por exemplo, ele disse que achar que fazer stablecoins é mais lucrativo do que o mercado de empréstimos é uma ilusão. Vejam se ele está certo: Ele disse que, na verdade, o mercado de empréstimos e o modelo de operação das stablecoins são iguais, ambos pegam dinheiro emprestado de uma pessoa e emprestam a outra, ganhando a diferença de juros. As stablecoins podem gerar rendimento devido à conveniência implícita de serem transferíveis globalmente, mas isso se limita apenas a stablecoins como USDT e USDC, que têm liquidez e ampla aceitação; todas as outras stablecoins estão competindo pelo mesmo pool de fundos escassos e cada vez mais precisam pagar a mesma taxa de juros aos depositantes! Para novas stablecoins, as verdadeiras vantagens importantes são apenas duas: uma capacidade incrível de distribuição de fundos (portanto, podem pegar dinheiro emprestado a um custo mais baixo) e uma capacidade de gestão de ativos e...
Toda esta ideia de que as stablecoins são de alguma forma mais lucrativas do que os mercados de empréstimos é um dos maiores mal-entendidos no Defi.
Tanto os mercados de empréstimos quanto as stablecoins tomam emprestado de Alice para emprestar a Bob e ganham uma margem no processo.
É verdade que as stablecoins têm um rendimento implícito de conveniência por serem globalmente transferíveis, etc., mas isso é reservado para stablecoins com liquidez global profunda e uma rede de aceitação, como USDT e USDC. Todos os outros competem pelo mesmo pool de capital escasso e precisam cada vez mais pagar os mesmos juros aos credores.
Para uma nova stablecoin que entra no mercado, realmente só existem duas vantagens que importam - distribuição superior (que permite que você tome emprestado a taxas mais baixas) e ALM superior (que permite que você empreste a taxas mais altas). Qual delas AAVE e FLUID têm?
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