Cours de Morpho

Source : Verdict de Veradi Compilé par : Zhou, ChainCatcher   Enveloppant Le Crypto-as-a-Service (CaaS) est le « moment SaaS (Software-as-a-Service) » dans l’espace blockchain. Les banques et les fintechs n’ont plus besoin de construire une infrastructure crypto à partir de zéro. Ils peuvent simplement accéder aux API et aux plateformes en marque blanche pour lancer des capacités d’actifs numériques en quelques jours ou semaines, plutôt que des années comme par le passé. (Remarque : l’essence de la marque blanche est qu’une partie fournit des produits ou des technologies, et que l’autre partie étiquette sa propre marque pour la vente ou l’exploitation.) Dans l’espace financier/crypto, il s’agit de l’utilisation d’un système de trading, d’un portefeuille ou d’une passerelle de paiement tiers par une banque ou une bourse pour se faire connaître. ) Le marché grand public accélère son adoption par le biais de trois canaux. Les banques s’associent à des dépositaires comme Coinbase, Anchorage et BitGo tout en explorant activement les actifs tokenisés ; Les entreprises fintech utilisent des plateformes comme M^0 pour émettre leurs propres stablecoins ; Alors que les processeurs de paiement tels que Western Union (300 milliards de dollars de transactions annuelles) et Zelle (plus de 1 billion de dollars de transactions annuelles) intègrent désormais des stablecoins pour des règlements transfrontaliers instantanés et à faible coût. Le chiffrement en tant que service (CaaS) n’est pas compliqué. Il s’agit essentiellement d’un logiciel en tant que service (SaaS) basé sur la cryptographie qui facilite cent fois l’intégration des institutions et des entreprises dans l’espace crypto. Les banques, les fintechs, les entreprises, etc. n’ont plus besoin de construire laborieusement des fonctionnalités de cryptomonnaie en interne. Au lieu de cela, ils peuvent simplement brancher et jouer et déployer en quelques jours avec une API éprouvée et une plateforme en marque blanche. Les entreprises peuvent se concentrer sur leurs clients sans se soucier des complexités de la blockchain. Ils peuvent tirer parti de leur infrastructure existante pour se lancer dans le trading de crypto-monnaies de manière plus efficace et plus rentable. En d’autres termes, ils peuvent s’intégrer facilement et de manière transparente dans l’écosystème des actifs numériques. Le CaaS est prêt pour une croissance exponentielle CaaS est un modèle commercial et une solution d’infrastructure basés sur le cloud qui permettent aux entreprises, aux fintechs et aux développeurs d’intégrer des capacités de cryptomonnaie et de blockchain dans leurs opérations sans avoir à créer ou à maintenir la technologie sous-jacente à partir de zéro. CaaS offre des services évolutifs prêts à l’emploi, généralement fournis par le biais d’API ou de plateformes en marque blanche, telles que des portefeuilles de cryptomonnaies, des moteurs de transaction, des passerelles de paiement, des outils de stockage d’actifs, de conservation et de conformité. Cela permet aux entreprises d’offrir rapidement des fonctionnalités d’actifs numériques sous leur propre marque, réduisant ainsi les coûts de développement, le temps et l’expertise technique requise. À l’instar d’autres offres « as-a-service », ce modèle permet aux entreprises de toutes tailles, des startups aux entreprises établies, de participer de manière rentable. En septembre 2025, Coinbase Institutional a classé CaaS comme l’un des plus grands domaines de croissance de l’entreprise. Depuis 2013, Pantera Capital s’est engagé à stimuler le CaaS par le biais d’investissements. Nous investissons stratégiquement dans l’infrastructure, les outils et les technologies pour nous assurer que le CaaS peut fonctionner à grande échelle. En accélérant la gestion de la trésorerie, la conservation et la construction de portefeuilles, nous avons considérablement amélioré le niveau de service du CaaS. Avantages du CaaS En utilisant le CaaS pour intégrer de manière transparente les cryptomonnaies dans leurs systèmes, les organisations peuvent réaliser de nombreux avantages stratégiques et opérationnels plus rapidement et de manière plus rentable. Ces avantages comprennent : Intégration à guichet unique et intégration transparente : les plateformes CaaS éliminent le besoin de cycles de développement personnalisés, ce qui permet aux équipes d’activer des fonctionnalités en quelques jours au lieu de plusieurs mois. Modèles de monétisation flexibles : les entreprises peuvent choisir la tarification de l’abonnement pour des coûts prévisibles ou la facturation à l’utilisation, alignant les dépenses sur les revenus. Quoi qu’il en soit, un investissement initial important peut être évité. Externalisation de la complexité de la blockchain : les entreprises peuvent se décharger de la gestion technique tout en bénéficiant d’un backend robuste de niveau entreprise, garantissant une disponibilité presque parfaite, une surveillance en temps réel et un basculement automatisé. API et SDK conviviaux pour les développeurs : les développeurs peuvent intégrer la création de portefeuilles et les fonctions de gestion des clés pour gérer en douceur les règlements sur la chaîne, déclencher des interactions de contrats intelligents et créer un environnement de bac à sable complet. Marque blanche et interface intuitive : les solutions CaaS sont faciles à personnaliser, ce qui permet aux équipes non techniques de configurer des structures libres, des actifs pris en charge et des processus d’intégration des utilisateurs. Autres caractéristiques à valeur ajoutée : les principaux fournisseurs regroupent des services auxiliaires tels que la détection des fraudes basée sur l’analyse on-chain ; l’automatisation des déclarations de revenus ; Gestion de fonds multi-signatures ; et le pontage inter-chaînes pour l’interopérabilité des actifs. Ces caractéristiques transforment la crypto-monnaie d’une nouveauté technologique en une gamme de produits générateurs de revenus tout en restant concentrée sur les capacités commerciales de base. Trois principaux cas d’utilisation Nous pensons que le monde évolue rapidement vers un environnement crypto-natif, les particuliers et les entreprises interagissant de plus en plus fréquemment avec les actifs numériques. Ce changement est dû à l’acceptation croissante des portefeuilles blockchain, des applications décentralisées et des transactions on-chain, grâce à des interfaces utilisateur améliorées, des ressources éducatives riches et des applications du monde réel. Cependant, pour que les crypto-monnaies s’intègrent vraiment dans le courant dominant et soient largement adoptées, il est essentiel de construire un pont solide et sans couture qui comble le fossé entre la finance traditionnelle (TradFi) et la finance décentralisée (DeFi). Les institutions recherchent à la fois les avantages des crypto-monnaies (vitesse, programmabilité et accessibilité mondiale) tout en s’appuyant sur des intermédiaires de confiance pour gérer leurs complexités sous-jacentes : outils, sécurité, pile technologique et fourniture de liquidités. En fin de compte, cette convergence de l’écosystème a le potentiel d’amener progressivement des milliards d’utilisateurs sur la chaîne. Cas d’utilisation 1 : Banque Les banques s’associent de plus en plus à des dépositaires de cryptomonnaies réglementés comme Coinbase Custody, Anchorage Digital et BitGo pour fournir des services de garde d’actifs de qualité institutionnelle, de stockage d’assurance et de trading au comptant transparents pour les actifs numériques comme le Bitcoin et l’Ethereum. Ces services fondamentaux (garde, exécution et prêt de base) représentent la partie la plus réalisable de l’intégration des crypto-monnaies, permettant aux banques d’intégrer facilement les clients sans les forcer à quitter le système bancaire traditionnel. En plus de ces éléments essentiels, les banques peuvent tirer parti des protocoles de finance décentralisée (DeFi) pour exploiter les actifs de trésorerie inutilisés ou les dépôts des clients pour des rendements compétitifs. Par exemple, ils peuvent déployer des stablecoins dans des pools de liquidité de marchés de prêts sans autorisation (tels que Morpho, Aave ou Compound) ou de teneurs de marché automatisés (AMM) comme Uniswap, ce qui permet d’obtenir des rendements transparents en temps réel qui surpassent souvent les produits obligataires traditionnels. La tokenisation des actifs du monde réel (RWA) offre des opportunités de transformation. Les banques peuvent initier et distribuer des versions on-chain de titres traditionnels (par exemple, des bons du Trésor américain tokenisés, des obligations d’entreprise, du crédit privé et même des fonds immobiliers émis par le biais du fonds BUIDL de BlackRock) afin d’apporter de la valeur hors chaîne aux blockchains publiques telles qu’Ethereum, Polygon ou Base. Ces RWA peuvent ensuite être échangés de pair à pair via des protocoles DeFi tels que Morpho (pour les prêts optimisés), Pendle (pour le fractionnement des rendements) ou Centrifuge (pour les pools de crédit privés), tout en garantissant la conformité KYC/AML via des portefeuilles sur liste blanche ou des coffres-forts institutionnels. Les RWA peuvent également servir de garantie de haute qualité sur le marché des prêts DeFi. Les banques peuvent fournir un accès transparent aux stablecoins sans provoquer de désabonnement de clients. Grâce à des portefeuilles intégrés ou à des sous-comptes de garde, les clients peuvent détenir des dollars numériques assurés par USDC, USDT ou FDIC (pour les paiements, les envois de fonds ou les services bancaires basés sur le rendement) directement dans l’application bancaire sans quitter l’écosystème de la banque. Ce modèle de « jardin clos » s’apparente aux néobanques mais avec une confiance régulée. À l’avenir, les grandes banques pourraient former des alliances pour émettre des stablecoins de marque adossés à 1:1 par des réserves centralisées. Ces stablecoins peuvent être réglés instantanément sur des chaînes publiques tout en respectant les exigences réglementaires, en faisant le lien entre la finance traditionnelle et les monnaies programmables. Si une banque considère la blockchain comme une infrastructure plutôt que comme un outil d’affiliation, elle est susceptible de gagner le prochain billion de dollars en valeur. Cas d’utilisation 2 : Fintechs et nouvelles banques Les entreprises fintech et les néobanques intègrent rapidement les crypto-monnaies dans leurs offres de base grâce à des partenariats stratégiques avec des plateformes établies comme Robinhood, Revolut et Webull. Ces collaborations permettent une utilisation transparente et une conservation sécurisée des actifs numériques tout en offrant le trading instantané de versions tokenisées d’actions traditionnelles, comblant ainsi efficacement le fossé entre la finance traditionnelle et les marchés basés sur la blockchain. En plus des partenariats, les fintechs peuvent construire et lancer leur propre infrastructure blockchain avec l’aide de fournisseurs de services professionnels comme Alchemy. Alchemy est un leader dans le domaine des plateformes de développement blockchain, offrant une infrastructure de nœuds évolutive, des API améliorées et des outils de développement qui simplifient la création de réseaux de couche 1 ou de couche 2 personnalisés. Cela permet aux fintechs d’adapter les blockchains à des cas d’utilisation spécifiques, tels que les paiements à haut débit, l’authentification décentralisée ou la délégation de pondération des risques (RWA), tout en garantissant la conformité aux exigences réglementaires en constante évolution et en optimisant la faible latence et la rentabilité. Les entreprises fintech peuvent approfondir leur implication dans l’espace crypto en émettant leurs propres stablecoins et en tirant parti des protocoles décentralisés proposés par des plateformes comme M^0 pour frapper des stablecoins productifs et interchangeables soutenus par des garanties de haute qualité comme les bons du Trésor américain. En adoptant ce modèle, les entreprises fintech peuvent frapper leurs propres jetons à la demande, avoir un contrôle total sur les mécanismes économiques sous-jacents (y compris les mécanismes d’accumulation et de rachat d’intérêts), assurer la conformité réglementaire grâce à des réserves transparentes sur la chaîne et participer à une gouvernance commune par le biais d’organisations autonomes décentralisées (DAO). De plus, ils bénéficient de pools de liquidité améliorés dans les principales bourses et les protocoles DeFi, réduisant ainsi la fragmentation et augmentant l’adoption par les utilisateurs. Cette approche crée non seulement de nouvelles sources de revenus, mais positionne également les fintechs en tant qu’innovatrices dans le domaine de l’argent programmable et favorise la fidélisation des clients dans l’économie numérique concurrentielle. Cas d’utilisation 3 : Processeurs de paiement Les sociétés de paiement construisent des « sandwichs » de stablecoins : un système de règlement transfrontalier à plusieurs niveaux qui reçoit de la monnaie fiduciaire à une extrémité et génère des liquidités instantanées et à faible coût dans une autre juridiction, tout en minimisant les écarts de change, les frais intermédiaires et les délais de règlement. Les composants d’un « sandwich » comprennent : Tranche supérieure (point d’entrée) : les clients américains envoient des USD à des fournisseurs de paiement tels que des néobanques telles que Stripe, Circle, Ripple ou Mercury. Remplissage (minting) : Les dollars sont immédiatement échangés contre des stablecoins réglementés selon un ratio de 1:1 – généralement USDC (Circle), USDP (Paxos) ou des dollars numériques émis par les banques. Tranche inférieure (exportation) : les stablecoins deviennent des stablecoins en monnaie locale par le biais d’un pontage ou d’un échange – par exemple, aARS (rattaché au peso argentin), BRLA (Brésil) ou MXNA (Mexique) – ou deviennent directement des projets pilotes de monnaie numérique de banque centrale (par exemple, Drex au Brésil). Règlement : les fonds arrivent sur un compte bancaire local, un portefeuille mobile ou un paiement marchand à T+0 (instantané), généralement à un coût total inférieur à 0,1 %, contre 3 à 7 % via les banques correspondantes de SWIFT+. Western Union, un géant du transfert d’argent vieux de 175 ans avec plus de 300 milliards de dollars de transferts de fonds annuels, a récemment annoncé l’intégration des stablecoins dans son écosystème. Le PDG de Pantera Capital, Devin McGranahan, a déclaré en juillet 2025 que la société avait toujours été « prudente » à l’égard des crypto-monnaies, préoccupée par leur volatilité et les problèmes réglementaires. Mais l’introduction du Genius Act a changé la donne. « Au fur et à mesure que les règles deviennent plus claires, nous voyons de réelles opportunités d’intégrer les actifs numériques dans l’entreprise », a déclaré McGranahan lors de la conférence téléphonique sur les résultats du troisième trimestre 2025. Résultat : Western Union teste actuellement activement des solutions de stablecoins pour les règlements de trésorerie et les paiements des clients, en exploitant la technologie blockchain pour se débarrasser du processus fastidieux des services bancaires correspondants. Le géant des paiements P2P soutenu par les banques Zelle (qui fait partie de JPMorgan Chase, Bank of America, Wells Fargo et d’autres) a effectué plus de 1 000 milliards de dollars de transferts sans frais aux États-Unis chaque année par le biais de simples numéros de téléphone portable ou adresses e-mail, et compte désormais plus de 2 300 institutions partenaires et 150 millions d’utilisateurs. Cependant, les paiements transfrontaliers n’ont jamais été réalisés auparavant. Le 24 octobre 2025, Early Warning a annoncé un plan de stablecoin visant à amener Zelle sur les marchés internationaux, offrant « la même vitesse et la même fiabilité » à l’étranger. À mesure que les banques, les fintech/néobanques et les processeurs de paiement intègrent les crypto-monnaies de manière intuitive, plug-and-play et conforme (avec le moins de régulateurs possible), ils peuvent continuer à étendre leur portée mondiale et à renforcer leurs relations. conclusion Le CaaS n’est pas un battage médiatique – il représente un changement d’infrastructure qui rend les crypto-monnaies invisibles pour les utilisateurs finaux. Tout comme les gens ne pensent pas à AWS lorsqu’ils regardent Netflix ou Salesforce lorsqu’ils regardent le CRM, les consommateurs et les entreprises ne pensent pas à la blockchain lorsqu’ils effectuent des paiements transfrontaliers instantanés ou accèdent à des actifs tokenisés. Les gagnants de ce changement ne sont pas les entreprises qui ajoutent les crypto-monnaies après coup aux systèmes traditionnels, mais les institutions et les entreprises qui considèrent la blockchain comme une infrastructure, et les investisseurs qui soutiennent la technologie sous-jacente qui sous-tend tout cela.   Cliquez pour en savoir plus sur les offres d’emploi de ChainCatcher